他表示，如碧桂园、雅居乐等公司发行的债券及IPO所得，在进入内地时，都是以外资身份进入。而外资受到的限制是比较大的。

据2007年年报显示，首创置业短期为10亿元，比2006年末增长93%，并有13亿元长期的即期部分需偿还。经营活动产生的现金流为-17.92亿元，而2006年该值为378.3万元。

赵强表示，此次发债将改善公司的债务结构，减少短期负债，有助于提高公司财务的稳定。不过，由于目前的债券市场状态，以及同行公司的发债结果，首创置业或许将不得不接受一个较高的债券利息成本。

回A仍需等待

“现在，证监会已经开始受理我们的回A事宜，但什么时候能通过，仍需要等待。”刘晓光说。

他表示，回A仍然在等待审批，这有赖于公司要通过严格的上市程序，以及国内资本市场的活跃气氛。

但是，他同时表示，对于Ｈ股公司回归Ａ股市场，监管层仍然持鼓励的态度，相对于红筹类公司回归Ａ股，则有一定优势。

2007年以来，首创置业在土地市场上显得较为进取，目前土地储备已达到977万平方米。而一旦首创置业实现A股回归，将打通国内国际两个资本平台，大大改善目前的公司负债结构和资金压力。

“这是过去近一年来，首创置业首次从资本市场上再融资。”首创集团董事长刘晓光在接受本报记者专访时说。

7月22日，首创置业股份有限公司（首创置业，2868.HK）宣布，拟在国内发行不超过18亿元公司债，用于偿还与补充流动资金。

据了解，这一发行债券的建议将在9月6日召开的股东大会上提交并表决，同时亦需获得中国证监会的批准。何时能拿到真金白银，还有待国内公司债券市场的状况而定。

内地发债

对于公司何以选择在内地发债，刘晓光表示，这与首创置业的上市路径有关。首创置业属于H股上市公司，目前，由于涉及中国外债额度审批问题，海外市场发行债券很难操作。目前，成功在海外发行公司债券的公司均是红筹股公司。

光大证券地产分析师赵强表示，此次首创置业选择国内发行公司债券，对在港上市的中资地产公司而言，相对少见，但是亦属于正常行为。

“一方面或与地产公司的海外融资环境不佳，操作难度颇大有关，另一方面，作为一个Ｈ股公司，在国内发行的债券所募集的资金将不被视为外资，这显然区别于红筹结构的地产公司。”赵强说。