传闻龙湖退地

两个月前，重庆地产界传出了龙湖退地的消息。

2007年8月10日，重庆龙湖出资30.25亿元拍得重庆后勤工程学院（下称后工）380亩土地，但是至今为止，在重庆土地交易中心披露的已供地块信息中并没有购买该地块的记录，于是有传闻，龙湖已经以牺牲5000万元保证金的代价退掉了后工“地王”。

2007年下半年，是龙湖扩张最快的时间，一方面成立了上海、西安两个分公司，另一方面，到处拿地。仅仅在重庆，龙湖地产就拥有超过6500亩土地，其中包括在虎溪大学城拥有土地1281亩，在茶园、空港分别有800亩、900亩。在北京顺义等地，龙湖则拥有约2700亩地。在成都，龙湖地产也拥有约2000亩土地。按此计算，龙湖地产拥有的土地达747万平方米。

就退掉后工土地事件，《华夏时报》记者采访了龙湖集团新闻发言人顾伟。但是顾伟并没有正面回答记者关于龙湖土地储备总量的问题，原因很简单，一方面如果龙湖公开披露自己的土地储备很多，则意味着其资金的压力很大。按照香港股市的要求，开发企业的土地储备是要付完钱、拿到国土证才算的，这样算来，龙湖的土地储备可能没有外界披露的那么多。另一方面，如果没有多少土地储备，企业的可持续赢利能力就会遭到者怀疑，股票也就卖不出一个好价钱。

“究竟可以募集多少资金，市值可以达到多少，这主要与其资产、土地储备等有关。”重庆副总经理江涛表示，不上市肯定是没有多大竞争力的，因此国内的房地产企业为了上市，不停扩张，进行大规模的土地储备，这使本来很健康的房地产企业变得浮躁。

高速扩张绷紧资金链

在高速扩张的过程中，龙湖地产和其他房地产一样，资金链条越绷越紧。而要保持高速扩张的速度，单靠和销售回款是远远不够的。

早在2002年，龙湖就开始在北京储备土地。2004年，龙湖开始在成都扩展。2005年12月，龙湖北京公司成立。2007年8月，龙湖上海公司成立。同年11月，龙湖西安公司开张。伴随着龙湖的扩展，其销售额也在不断增大，2003年，龙湖还只有10亿元的销售额，但是到2006年就变成了60亿元，而在2007年则突破了100亿。有报道称，2008年的龙湖将实现150亿的销售，尽管顾伟表示，集团并没有制定如此高的销售目标。但是对于急转直下的中国楼市而言，150亿的销售对于任何一个开发商都是不小的压力，就是保持去年的100亿，都会有一定难度。

一位业界资深人士张先生表示，龙湖的扩张需要大量资金，其资金链必须依靠快速销售来回笼资金。但这两年国家宏观调控，市场疲软，难免有些影响。

董苍山也表示，房地产行业离不开资本市场和的支持，任何一个国家的房地产市场都无一例外地需要大量资金的支持。但目前国际资本市场与中国房地产之间的管道基本被堵死了，而国内在很高的通货膨胀的压力下，政府一定会继续实行从紧的货币政策。

董苍山认为，龙湖上市最大的动因可能还是为了舒缓日趋紧张的资金链，无论是生存还是发展，未来的中国楼市不上市都是没有出路的。因此，龙湖要做成全国一流的地产品牌，上市是其必然的选择，尽管股市不好，但是龙湖已经没有回头路可以走。

龙湖地产于今年5月在港交所通过聆讯，进入上市最后程序。6月，龙湖地产曾在内地开展过一次反向路演，召集基金经理评估考察多个地产项目，以便对公司情况有所了解。7月25日，龙湖地产在香港发起者教育活动。

一不愿透露姓名的知情人士告诉记者，龙湖将展开两周的预售活动，如果市场反应良好，投资者认购踊跃，龙湖将在8月份的第二周开始上市前的路演。有数据显示，龙湖地产有意筹资10亿美元，即约78亿港元。

上市前忐忑路演

今年6月河南建业在香港上市，计划募集资金80亿港元，结果只募集到13.7亿港元。而此前恒 大在3月进行IPO时，遭遇国际市场几十年一遇的股市大跌，暂缓IPO，原计划100亿-150亿元IPO融资未能实现。

面对资金困局、经济衰退的全球背景和不断下挫的沪深股市，无论是多么优秀的，在这一时刻，都有些忐忑不安。如果上市不成功，龙湖地产如何确保其资金链的安全，不走恒 大的老路呢？

龙湖集团新闻发言人顾伟没有正面回答记者的问题，只是重申龙湖目前的开发资金来源主要有两部分，一是，一是销售回款。由于龙湖产品多是中高档物业，有较强的市场竞争力，因此市场销售并未受到大的影响。

“一方面是国内房地产市场不好，地产的前途不明朗；另一方面美国次债危机对香港资本市场也有很大影响。”从事投行业务多年的香港前景国际咨询公司执行董事董苍山告诉记者，对于内地的地产公司在香港上市，香港的投行人士多持观望态度。